|
| |
|
|
Internal and external factors influencing the cost of equity capital
Mokhova, Natalia ; Kožená, Marcela (oponent) ; Živělová, Iva (oponent) ; Lace, Natalja (oponent) ; Zinecker, Marek (vedoucí práce)
The cost of equity capital is essential and significant element in the corporate decision making process, which is exposed to the influence of internal and external factors. The aim of the doctoral thesis is based on the comprehensive review of the theoretical literature on the internal and external factors influencing the cost of equity capital and a subsequent primary empirical research towards testing the identified theoretical approaches on a sample of Czech companies to transform the gained knowledge into a methodology supporting CFO’s decision-making process on corporate financing with regard to the cost of equity capital reduction. The thesis contributes to the explanation of the corporate financing decision-making by combining different theories, surveyed gained data in Czech business environment and statistical methods. The combination of primary and secondary research enhances deeper understanding of relationship between CEC and its determinants revealing a gap between theory and practice in a particular area of expertise. As an outcome of the research, the designed methodology incorporates the worldwide knowledge of scientific community and practical experience of Czech companies and is intended for application among corporate managers and academics.
|
|
| |
|
|
Fiskální kompakt a jeho dodržování v zemích EU
Hýsková, Kateřina
Hýsková, K. Fiskální kompakt a jeho dodržování v zemích EU. Bakalářská práce. Brno: Mendelova univerzita v Brně, 2023. Cílem bakalářské práce je vyhodnotit, zda a v jaké míře dodržují členské země EU fiskální pravidla stanovená Fiskálním kompaktem. Práce nejprve rozebírá jednotlivé formy různých rozpočtových pravidel a jejich výhody a nevýhody. Následně se věnuje vývoji fiskální koordinace v rámci EU, který předcházel vzniku Fiskálního kompaktu. Více se věnuje obsahu a vymezení Fiskálního kompaktu a pozoruje jeho naplňování v zemích EU od roku 2013. Výstupem práce je vyhodnocení míry úspěšnosti dodržování stanovených pravidel.
|
|
|
Fiscal policy and inflation: The case of the Czech Republic
Slaba, Martin ; Kočenda, Evžen (vedoucí práce) ; Hlaváček, Michal (oponent)
Tato práce zkoumá vztah výdajové fiskální politiky vlády a inflace v České republice. K výzkumu je použita tzv. vektorová autoregrese s přidáním exogenního bloku, v několika specifikacích. Model potvrdil predikci fiskální teorie cenové hladiny, která předpovídá, že fiskální šok vyvolá inflační odezvu. Ovšem tyto impulzní reakce jsou ve všech specifikacích statisticky nevýznamné nebo pouze slabě významné. Druhá část práce používá ne- ekonometrickou analýzu k prozkoumání post-covidové inflační periody. Tato část dochází k závěru, že expanzivní výdajová politika vlády v kombinaci se snížením daní poskytla populace významný disponibilní příjem v době, kdy výkon ekonomiky silně poklesl a spotřeba byla výrazně omezena kvůli lockdownu. Toto vynucené omezení spotřeby vedlo k bezprecedentnímu navýšení úspor domácností i firem. Po zrušení pandemických restrikcí byly tyto úspory použity ke kompenzaci potlačené spotřeby, což vyvolalo inflační tlaky. Šok ze strany nabídky, který nastal v důsledku války na Ukrajině pouze zesílil již zvýšenou inflaci.
|
|
|
Využití fiskální politiky v simulátoru ekonomických nástrojů
TUPÝ, Jakub
Tato práce obsahuje popis fiskální politiky a její využití v simulátoru ekonomických pohybů. Nejdříve se zde nachází popis fiskální politiky, jejích strategií a nástrojů, jimiž se snaží stát udržovat stabilní ekonomický růst. Teoretické znalosti nabyté během rešerše byly následně využity v při tvoření praktické části bakalářské práce. V té byl vytvořen diagram, který ilustruje možnosti, jež má uživatel simulátoru před pokračováním do dalšího kvartálu. Dále jsou zde vytvořeny náhodné události zobrazované během průchodu simulátorem uživateli. U každé události je její teoreticky popis, text zobrazený uživateli, její dopad na HDP, nezaměstnanost a inflaci, jež jsou hlavními ukazateli v simulátoru, a popis nejúčinnějšího řešení situace pomocí nástrojů fiskální politiky, doplněné tabulkami s jejich veškerými kombinacemi. Praktická část také obsahuje obecný popis simulátoru, popis jeho průchodu, matematický vzorec pro výpočet budoucích hodnot a vizuální stránku, aby měl čtenář ucelenou představu o tom, jak simulátor funguje a vypadá.
|
|
|
Yield Curve Dynamics and Fiscal Policy Shocks
Kučera, A. ; Kočenda, Evžen ; Maršál, Aleš
We show that government spending does play a role in shaping the yield curve which has important consequences for the cost of private and government financing. We combine government spending shock identification strategies from the fiscal macro literature with recent advancements in no-arbitrage affine term structure modeling, where we account for time-varying macroeconomic trends in inflation and the equilibrium real interest rate. We stress in our empirical macro-finance framework the importance of timing in the response of yields to government spending. We find that the yield curve responds positively but mildly to a surprise in government spending shocks where the rise in risk-neutral yields is compensated by a drop in nominal term premia. The news shock in expectations about future expenditures decreases yields across all maturities. Complementarily, we also analyze the effect of fiscal policy uncertainty where higher fiscal uncertainty lowers yields.
|
|
|
Default Risk of Greek Government During the Crisis of 2010
Veselý, Oldřich ; Dědek, Oldřich (vedoucí práce) ; Báťa, Karel (oponent)
Mnoho lidí si již položilo otázku, zda Řecko zbankrotuje: investoři, ekonomové, politici i veřejnost. Řecká dluhová krize také způsobila velký rozruch v EU, působící strach z jejího rozšíření do ostatních zemí Eurozóny se špatnou fiskální situací skrze trhy s dluhopisy. Nakonec byl pro Řecko připraven záchranný balíček, který je tvořen 110 miliardami EUR v podobě dluhové facility od Eurozóny a Mezinárodního měnového fondu. V práci studujeme řeckou fiskální krizi. V historické kapitole se snažíme nalézt její skutečné příčiny a též ukazujeme metodologii, která může být použita k ohodnocení kreditního rizika řecké vlády pomocí informací z trhu s dluhopisy a pomocí informací z kontraktů swapů úvěrového selhání. V empirické části studujeme vývoj pravděpodobnosti bankrotu řecké vlády během dluhové krize pomocí parsimonního modelu založeného na informacích z trhu s dluhopisy.
|
|
|
Rule-of-thumb consumers in the New Keynesian framework
Adam, Tomáš ; Baxa, Jaromír (vedoucí práce) ; Čech, Jan (oponent)
iii Abstrakt Tato diplomová práce zkoumá dopady fiskálních výdajů na agregátní makroekonomické veličiny v České republice. Standardní modely reálných hospodářských cyklů a nové keynesiánské modely předpokládají pouze vpředhledící do- mácnosti, přestože literatura ukazuje na exitenci velkého množství domácností, které spotřebovávají celý svůj běžný důchod. Oba typy modelů předpovídají pokles spotřeby po pozitivním šoku do vládních výdajů, což není konzistentní s empirickou evidencí. Proto používáme pro analýzu modi- fikaci nového keynesiánského modelu, ve kterém modelu- jeme oba typy domácností - optimalizující i neoptimalizu- jící. V práci docházíme k závěru, že fiskální výdaje mají pozi- tivní efekt na domácí produkt, přestože multiplikátor vlád- ních výdajů je menší než jedna. Vliv výdajů na spotřebu je také kladný během několika období po fiskálním šoku, což je konzistentní s výsledky empirických modelů. JEL klasifikace: C32, E32, E62 Klíčová slova: fiskální politika, fiskální multiplikátory, fiskální VAR, neoptimalizující spotřebitelé
|
|
|
Numerical fiscal rules and fiscal institutions in an economy with a dynamic common pool problem
Janásek, Lukáš ; Gregor, Martin (vedoucí práce) ; Hejlová, Hana (oponent)
1 Abstrakt Tato bakalářská práce se zabývá fiskální politikou vlády tvořenou symetric- kými socio-ekonomickými skupinami. Pro popis fiskální politiky je vytvořen model obsahující rozhodování ohledně 1) výše daňových příjmů vlády, 2) veřej- ných investic a 3) časového rozložení skupinových spotřebních výdajů. Pro každé z těchto tří rozhodnutí je popsáno zkreslení pramenící z decentralizo- vaného rozhodování vlády. V práci je dále zkoumáno, jaký vliv má na fiskální politku a tři dané distorze dluhový strop a fiskální instituce, které centralizují jednotlivá rozhodnutí. Z důvodu symetrie skupin analýza neobsahuje kompro- mis mezi efektivitou a rovností. Jedním z hlavních výsledků této práce je, že sociálního optima lze dosáhnout 1) pomocí centralizace veřejných investic a daňových příjmů kombinovaných s optimálním deficitním stropem, 2) pomocí centralizace rozhodnutí ohledně skupinových zájmových výdajů, 3) pomocí cen- tralizace výše vládního rozpočtu kombinovaného s centralizací veřejných inves- tic.
|
host ::
RSS.